Neovici AB (”Neovici” eller ”Bolaget”) publicerade den 30 maj 2025 Bolagets delårsrapport för det första kvartalet år 2025.  Rapporten utgör ett tydligt kvitto på att Neovici levererar i enlighet med Bolagets tillväxtstrategi inom AI-applikationer för detaljhandeln. Med ett strategiskt förvärv genomfört, fortsatt internationell expansion och en pågående kapitalanskaffning i syfte att accelerera tillväxten, befinner sig Bolaget i ett transformativt skede. Med bevisad operationell handlingskraft står Neovici väl positionerat att ta nästa steg mot lönsam tillväxt – i en sektor där regeringsstödda AI-satsningar skapar ett unikt fönster av möjligheter, både nationellt och internationellt.

Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:

• Nettoomsättningen uppgick till 22,9 MSEK (13,3) – primärt driven av Wraptech
• ARR om 81,4 MSEK vid utgången av Q1-25 – tillväxt om ca 30 % Y-Y
• 15 MSEK säkrat i riktade emissioner – ytterligare 60 MSEK tillgängligt genom emissionsfacilitet
• Internationell expansion banar väg för tillväxt
• Bruttoresultatet växer men marginalen tyngs av Wraptechs konsolidering
• Underliggande kostnadskontroll vittnar om den skalbara affärsmodellen

Stark omsättnings- och ARR-tillväxt – huvudsakligen förvärvsdriven

Neovici rapporterade en nettoomsättning om 22,9 MSEK (13,3) under Q1-25, motsvarande en tillväxt om ca 72 % Y-Y, primärt driven av förvärvet av Wraptech som konsoliderades under inledningen av kvartalet. Wraptechs omsättning uppgick till ca 8,4 MSEK under kvartalet, vilket innebär att övrig verksamhet genererade ca 14,5 MSEK, motsvarande en organisk tillväxt om ca 9 % Y-Y, främst drivet av ökade transaktionsvolymer till följd av nya flöden i befintliga kundavtal.

Den återkommande intäktsbasen (ARR) uppgick vid kvartalets utgång till ca 81,4 MSEK (62,8), en ökning om ca 29,7 % jämfört med motsvarande period föregående år, samt en sekventiell ökning om 12,7 MSEK, motsvarande en tillväxt om 18,5 %. Noterbart är att Wraptech bidrog med ca 13,1 MSEK i ARR, vilket innebär att ARR exkl. Wraptech uppgick till ca 68,3 MSEK, en ökning om ca 9 % Y-Y men en negativ sekventiell tillväxt om ca -1 %. Den organiska ARR-tillväxten förklaras av Neovicis strategi att växa tillsammans med den befintliga kundbasen, där kombinationen av starka kundrelationer och låg churn skapar stabil tillväxt i de återkommande intäktsströmmarna.

Kärnan i intäktsbasen utgörs av AI-plattformen Cosmoz, som tillämpar en prenumerationsbaserad SaaS-modell. Intäkterna genereras från abonnemangs-, transaktions- och konsulttjänster, vilket skapar en robust och förutsägbar intäktsstruktur. Under kvartalet utgjorde abonnemangsintäkter ca 39 % av omsättningen, följt av transaktioner (15 %), konsulttjänster (9 %) samt övrigt (37 %), där den sistnämnda posten utgörs av Wraptech.

Kapitaltillskott skapar finansiell flexibilitet att exekvera på identifierade tillväxtinitiativ

Efter utgången av Q1-25 ingick Bolaget ett strategiskt samarbetsavtal med Aida Ek AB med målsättningen att stärka marknadspenetrationen i Kina och övriga Asien samt optimera den kommersiella strategin. Samarbetet omfattar bl.a. identifiering av nya affärsmöjligheter och expansion i nya segment.

Bolaget har hittills säkrat 15 MSEK genom riktade emissioner och har därutöver ingått avtal med Aida Ek AB om en utökning av emissionsfaciliteten med ytterligare 60 MSEK. Det totala potentiella finansieringsutrymmet uppgår därmed till 75 MSEK, varav 15 MSEK redan är säkrade.

De initierade finansieringsåtgärderna förväntas öka det strategiska handlingsutrymmet genom att reducera Bolagets skuldsättning, stärka rörelsekapitalet och allokeras till offensiva tillväxtsatsningar, såsom fortsatta investeringar i Bolagets teknikplattform, strategiska förvärv samt geografisk expansion. Neovici har kommunicerat att Bolaget aktivt sonderar terrängen efter potentiella förvärvsobjekt, och att ett förvärv kan bli aktuellt så snart den nya emissionsfaciliteten om 60 MSEK nyttjas, en trigger att beakta framgent.

Noterbart är att emissionsfaciliteten även medför en förändring i ägarstrukturen, där Aida Ek AB förväntas bli en ny storägare i Neovici. Förutsatt att hela emissionsfaciliteten om 60 MSEK nyttjas till en teckningskurs om 5 kr per aktie, bedöms Aida Ek AB bli Neovicis näst största ägare med ett ägande om ca 27 %, vilket skapar starka incitament för att generera långsiktigt aktieägarevärde. Vi vill poängtera att ovanstående scenario baseras på att hela den utökade emissionsfaciliteten om totalt 75 MSEK nyttjas, men att endast 15 MSEK hittills har säkrats genom riktade emissioner.

Internationell expansion borgar för tillväxt

Under slutet av Q1-25 meddelade Neovici att Bolaget ingått avtal med två lokala försäljningsteam i Sydostasien. Syftet är att bredda kundbasen för affärssystemet Cosmoz, med särskilt fokus på den skräddarsydda detaljhandelslösningen Retail Brain. Denna möjliggör datadriven optimering i flera led inom detaljhandeln, där stora delar av butikens finansiella kedja automatiseras, från varuinköp via leverantörer till prissättning och försäljning i butik eller online.

Analyst Group bedömer att den geografiska expansionen är strategiskt välmotiverad, då Retail Brain som branschspecifik Vertical-AI-lösning redan har etablerats med tydliga referenskunder och påvisade kostnadsbesparingar, vilket förenklar införsäljningsprocessen. Expansionen sker dessutom till låg kostnad och med begränsad risk, då samarbetspartnerna Siam Airmove Company och PT Valco Mulia ansvarar för kundbearbetning och lokal support. Därtill förväntas intäktsbasen diversifieras, vilket minskar kundkoncentrationen, en viktig aspekt ur ett riskjusterat tillväxtperspektiv.

Bolagets tidigare framgångar på den latinamerikanska marknaden vittnar om god anpassningsförmåga till lokala förutsättningar, en förmåga som nu väntas tillämpas i Kina och övriga Sydostasien. Med en regional befolkning som vida överstiger den svenska och ett växande behov av automatisering, ser vi en tydlig potential för ökad kundtillväxt, vilket stärker vår vy om en accelererad tillväxt och potentiell lönsamhet under H2-25.

Bruttomarginalen hämmas av Wraptechs konsolidering – solid underliggande kostnadskontroll

Under det första kvartalet uppgick bruttoresultatet till ca 12,9 MSEK (10,6), motsvarande en bruttomarginal om 56,1 % (79,7), där den minskade bruttomarginalen Y-Y kan tillskrivas konsolideringen av Wraptech, vars produktutbud, som präglas av en hög andel hårdvara, har en lägre marginalprofil jämfört med Bolagets flaggskeppsprodukt Cosmoz.

Bolagets totala kostnadsbas på rörelsenivå uppgick till ca 38,2 MSEK (27,3), en ökning om ca 40 % jämfört med motsvarande period föregående år. Värt att notera är att Wraptech redovisade rörelsekostnader om ca 10,9 MSEK under Q1-25. Således kan vi konstatera att Bolagets rörelsekostnader exkl. Wraptech uppgick till ca 27,3 MSEK, i linje med föregående år.  Analyst Group ser detta som ett styrketecken, då Bolaget lyckats hålla kostnaderna intakta samtidigt som nettoomsättningen (exkl. Wraptech) växer med ca 9 %, ett tydligt kvitto på den underliggande skalbarheten i affärsmodellen. Wraptech redovisade ett negativt resultat under kvartalet, vilket är i linje med Bolagets förväntningar, då Q1 i regel är ett säsongsmässigt svagt kvartal. För helåret 2025 bedöms dock Wraptech uppvisa lönsamhet.

Sammantaget rapporterade Neovici ett EBITDA-resultat om -8,5 MSEK (-8,5) under Q1-25, i paritet med Q1-24. Bolaget befinner sig för närvarande i en expansiv tillväxtfas, präglad av strategiska investeringar, selektiva förvärv och internationell expansion. Givet att förvärvade Wraptech förväntas bidra positivt till resultatet på helårsbasis, samtidigt som AI-plattformen Cosmoz fortsätter växa med bruttomarginaler om ca 70–80 %, bedömer vi att Neovici har goda möjligheter att uppvisa lönsamhet på EBITDA-nivå under H2-25.

Kassaflöde och finansiell position

Under det inledande kvartalet av år 2025 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till ca -3,5 MSEK (-11,1), där den betydande förbättringen Y-Y kan tillskrivas en gynnsam förändring i rörelsekapitalet, där en reducering i kundfordringar om ca 6,5 MSEK var en stark bidragsgivare. Under kvartalet investerade Bolaget ca 4,6 MSEK (3,7) i produktutveckling, en strategiskt viktig satsning för att stärka den teknologiska plattformen, förbättra kunderbjudandet och öka differentieringen gentemot konkurrenter.

Vid utgången av det första kvartalet uppgick kassan till ca 1,5 MSEK. Vidare hade Bolaget vid utgången av Q1-25 långfristiga skulder om ca 22,6 MSEK, varav merparten avser lån från huvudägare. Därtill uppgick de kortfristiga skulderna till cirka 22,3 MSEK, främst hänförligt till ett nytt lån om 11 MSEK som upptogs för att finansiera förvärvet av Wraptech.

Framgent förväntas den finansiella ställningen stärkas avsevärt genom den riktade emissionen om 15 MSEK samt den utökade emissionsfaciliteten om ytterligare 60 MSEK. Dessa medel avses bl.a. allokeras till att reducera skuldsättningen och stärka rörelsekapitalet. Analyst Group bedömer att de riktade emissionerna sammantaget skapar en mer robust kapitalstruktur samt ett utökat strategiskt handlingsutrymme, vilket möjliggör fortsatt expansion och värdeskapande.

Sammanfattningsvis anser Analyst Group att Neovici fortsatt exekverar enligt plan, med stark underliggande tillväxt, bibehållen kostnadskontroll och strategiska initiativ som stärker Bolagets position inför en accelererad tillväxtfas.

Med en innovativ och skalbar affärsmodell, kompletterad av förvärvsdriven expansion, geografisk etablering i Asien samt ett stärkt finansiellt handlingsutrymme, där 15 MSEK hittills har säkrats och ytterligare 60 MSEK finns tillgängligt genom emissionsfaciliteten, bedömer Analyst Group att förutsättningarna är goda för att uppnå lönsamhet på EBITDA-nivå under H2-25.

Analyst Group kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Neovici.

Den 26 mars meddelade Neovici att Bolaget ingått avtal med två lokala försäljningsteam i Sydostasien, vars primära syften är att bredda kundbasen för Neovicis affärssystem, AI-plattformen Cosmoz, samt med ett särskilt fokus på Bolagets skräddarsydda detaljhandelslösning, Retail Brain. Den senare lösningen möjliggör datadriven optimering vid flera beslutsled inom detaljhandeln där stora delar av den finansiella kedjan i en butik integreras till ett automatiserat flöde. Lösningen möjliggör en process från inköp av varor via leverantörer till optimerad prissättning och slutligen försäljning av dessa varor i butik eller via e-handel.

Två konkreta exempel på detta är följande:

• Inköp av varor med säkerställd realtidsuppdatering gällande inköpspriser, där exempelvis en på förhand överenskommen mängdrabatt och liknande aspekter i samarbetsavtalet upprätthålls utan avvikelser, eftersom leverantörer också är anslutna till Cosmoz.
• Optimerad prissättning av varor, vilket avser priser på veckobasis alternativt till timbasis eller sekunder, beroende av rådande utbuds- och efterfrågesituation, möjliggjort av Bolagets AI-motor, vilken automatiskt beräknar prissättningen genom att ta hänsyn till samtliga relevanta datapunkter i realtid.

Det genomgående temat för Neovicis lösningar, och Retail Brain i synnerhet, är att de optimerar kundens verksamhet. Detta illustreras bland annat av de lyckade utrullningar som genomförts till ICA, där en automationsgrad överstigande 90 %, har uppnåtts hos kunden inom de områden Cosmoz och Retail Brain berör. Denna påtagliga automatisering möjliggör därför i förlängningen kostnadsbesparingar över tid. Aspekten bedöms förenkla införsäljningsprocessen, i synnerhet när ett starkt partnernätverk kombineras med eftersträvansvärda referenskunder att tillgripa.

”Med våra system blir det mycket enklare att upptäcka och motverka olika former kapitalläckage, vilket kan spara bolagen stora belopp varje år”, kommenterar Neovicis VD Jan Berggren.

Neovici etablerar nu två lokala kontor i Sydostasien, i samarbete med Siam Airmove Company Ltd i Bangkok (Thailand) samt PT Valco Mulia Internasional i Jakarta (Indonesien). Indonesien är, med sina cirka 282 miljoner medborgare, det fjärde mest folkrika landet i världen. I Thailand bor cirka 70 miljoner människor, och tillsammans representerar de två marknaderna därmed fler än 350 miljoner medborgare. Detta kan ställas i relation till cirka 10 miljoner medborgare på den svenska marknaden, vilken är Neovicis största marknad idag.

En av de mest fundamentala aspekterna i Neovicis affärsmodell är dessutom att en ny primärkund, vilket i detta fall avser en motsvarighet till ICA i Indonesien eller Thailand, möjliggör långt fler potentiella kunder genom att addera primärkundens leverantörer till Cosmoz-nätverket. Varken Indonesien eller Thailand har i dagsläget nått lika långt gällande digitalisering och automatisering av finansiella tjänster, varför den potentiella nätverkseffekten för Neovicis lösningar på dessa marknader bedöms som betydande.

Neovici har sedan tidigare lång erfarenhet av internationell expansion, där Bolaget bland annat erhållit en stark ställning i Latinamerika genom att ha Mexikos största telekomföretag, Telcel, som kund. Detta vittnar dels om att Bolaget förmår attrahera globala multiföretag, och vidare illustrerar det hur Neovici uppnått framgångsrika resultat vid tidigare geografiska expansioner, varför Analyst Group bedömer att goda förutsättningar föreligger för denna expansion.

Det faktum att den asiatiska expansionen i detta stadie genomförs genom samarbete med två lokala partners bedöms av Analyst Group vara ett strategiskt korrekt beslut. Siam Airmove Company och PT Valco Mulia ansvarar för att driva tillväxt och sköta lokal support, vilket förenklas av redan etablerad lokal kännedom om respektive marknad. Detta möjliggör för Neovici att allokera inhemska säljresurser till fortsatt bearbetning av den europeiska och mexikanska marknaden, vilket innefattar utökade affärer hos befintliga kunder såväl som addering av helt nya kunder.

Varje marknad har unika utmaningar gällande framgångsrik utrullning av AI-system, vilket kräver en anpassningsförmåga hos leverantören. Det faktum att Neovici lyckats så väl på den latinamerikanska marknaden, vilken skiljer sig avsevärt jämfört med den svenska, bevisar Bolagets anpassningsförmåga att hantera lokala regler och utmaningar. Neovici förväntas nu nyttja denna anpassningsförmåga i Sydostasien, vilket innebär en tydlig potential för ett ”first mover advantage”, då konkurrensen från exempelvis amerikanska AI-jättar är mindre påtaglig inom denna region.

Därutöver möjliggör expansionen för Neovici att diversifiera kundbasen, inte bara till fler unika kunder utan även till fler marknader. Detta är relevant ur flera aspekter; genom att ha fler kunder reduceras effekten av ett eventuellt kundtapp avsevärt då intäktsbasen diversifierats, vidare pareras lokala marknadssvängningar som kan uppstå, där exempelvis risken för politisk instabilitet i en region får lägre effekt på Koncernen som helhet.

Sammanfattningsvis bedömer Analyst Group att den geografiska expansion som nu inleds är högst relevant, där en branschspecifik Vertical-AI-lösning redan lanserats för detaljhandeln i form av Retail Brain, vilket förenklar införsäljningsprocessen hos nya kunder då tydliga referenskunder och exempel på kostnadsbesparingar nyttjas under införsäljningsprocessen. Vidare genomförs expansionen till låg kostnad och med låg risk för Neovici, då Siam Airmove Company och PT Valco Mulia ansvarar för kundbearbetning och lokal support. Slutligen diversifieras kundbasen, vilket medför flera positiva effekter. Neovici har sedan tidigare bevisat förmåga att framgångsrikt expandera till nya marknader. Detta initiativ banar därför väg för en potentiellt stark tillväxt framgent och bekräftar Analyst Groups vy om förväntad accelererad tillväxt och efterföljande lönsamhet under det andra halvåret av år 2025.

Vi delar våra tankar om rapporten nedan:

• Nettoomsättningen uppgick till 13,8 MSEK (13,3) – främst drivet av återkommande intäkter
• ARR uppgick vid kvartalets utgång till 68,7 MSEK – motsvarande en ökning om hela 24,2 %
• Bruttoresultatet ökade och uppgick till 10,4 MSEK (10,3) – fortsatt stark bruttomarginal om 75,3 %
• Tillträde till förvärvet av det ledande IoT-bolaget Wraptech ägde rum under inledningen av 2025 och ökar omedelbart kundbasen med 1 000 nya kunder
• Säkrad finansiering genom omförhandlad kreditfacilitet till en längre löptid samt upptaget lån om 11 MSEK i anslutning till förvärvet av Wraptech
• Lansering av Retail Brain, en intelligent plattform för butiker som möjliggör väsentligt ökad automation i hela butiksflödet
• Dagens redovisade siffror fångar varken de konsoliderade siffrorna med Wraptech, vilka tillkommer framgent, eller den stora potential som existerar i Neovicis affärsmodell och som förväntas bli än mer synliggjord de kommande åren. Den konsoliderade omsättningen mellan Neovici och Wraptech överstiger 100 MSEK på årsbasis, och Wraptech uppvisar dessutom lönsamhet redan idag och bidrar i ökande takt till Koncernens framtida resultat allt eftersom synergierna får effekt.
• Neovici kommunicerar att fler förvärv kan vara aktuella under år 2025, vilket utgör en ytterligare potentiell värdedrivare, utöver den organiska tillväxt som förväntas.

Krattar manegen för stark tillväxt under år 2025

Bolagets nettoomsättning uppgick till 13,8 MSEK under det fjärde kvartalet och 65,3 MSEK på helårsbasis, vilket var 1,7 MSEK under Analyst Groups prognos för helåret och förklaras av en periodiseringseffekt av Bolagets återkommande intäkter (68,7 MSEK), med följden att differensen intäktsbokförs under år 2025 i stället. Bolagets intäktsbas, inklusive Wraptech, överstiger nu 100 MSEK, varför väsentligt högre intäkter än dagens redovisade är att vänta när år 2025 summeras.

Neovici avslutar år 2024 i ett högt tempo avseende framgångsrik exekvering på den utstakade strategin om att nå lönsam tillväxt under år 2025. Bolaget demonstrerar en fortsatt stark intäktsbas, främst drivet av återkommande intäkter genom den egenutvecklade AI-plattformen Cosmoz. Denna intäktsbas består av abonnemang och transaktionsbaserade avgifter, vilka kontinuerligt vuxit över tid genom ett utökat användande hos Bolagets största kunder såsom ICA och Mexikos största telekombolag, Telcel. En stabil grund av primärkunder utgör Neovicis grundstomme, vilken Bolaget nyttjar för att såväl diversifiera antalet intäktsben som att öka total intäktsbas ytterligare. Detta sker dels genom utrullning av nya innovativa och skräddarsydda lösningar till befintlig kundbas, demonstrerat av den senaste ICA-anpassade Retail Brain-lanseringen, vilken sammanflätar och automatiskt korrigerar data från olika källor.

Retail Brain möjliggör att stora delar av den finansiella kedjan i en butik integreras till ett automatiserat flöde, hela vägen från inköp av varor via leverantörer till optimerad prissättning och slutligen försäljning av dessa varor i butik eller via e-handel. Vidare utgör de starka primärkunderna en potential för fortsatt penetration av respektive primärkunds egna leverantörer och kunder, vilka integreras in i AI-plattformen, Cosmoz och ingår tillsammans i ett växande ekosystem för automatiserad hantering av finansiella transaktioner med ett win-win-scenario för samtliga parter som följd. Neovicis starka utgångsläge genom kombinationen av stora primärkundanvändare av Cosmoz, samt lanseringen av Retail Brain, lade grunden för logiken i det nya strategiska förvärvet av Wraptech.

Strategiskt förvärv med synergieffekter att vänta

Wraptech är ett ledande IoT-bolag, specialiserat på hårdvaror såsom bland annat elektroniska hyllkantsetiketter, vilka automatiserar prisuppdateringar. Givet Neovicis redan väletablerade bas innebär förvärvet av Wraptech betydande synergieffekter. Synergierna kan sammanfattas i att Wraptechs hårdvarulösningar integreras med Neovicis mjukvarulösningar och får till följd att en svåröverträffad helhetslösning för butiker skapas, en helhetslösning vilken bland annat automatiserar följande beslutskedjor:

• Inköp av varor med säkerställd realtidsuppdatering gällande inköpspriser, där exempelvis en på förhand överenskommen mängdrabatt och liknande aspekter i samarbetsavtalet upprätthålls utan avvikelser genom att leverantörer också är anslutna till Cosmoz
• Optimerad prissättning av varor, vilket gäller priser på veckobasis, ända ned till timbasis eller ännu lägre, beroende av rådande utbuds- och efterfrågesituation, möjliggjort av Bolagets AI-motor, vilken automatiskt beräknar prissättningen genom att ta hänsyn till samtliga relevanta datapunkter i realtid.
• Optimerad AI-beräknad prissättning blir synliggjord för kund, dels genom Wraptechs elektroniska hyllkantsetiketter vilka integreras med Neovicis AI-motor, dels genom interaktiv AR (Augmented Reality), vilken skräddarsyr kunderbjudanden och förbättrar butiksbesökarens upplevelse och stärker därmed besökarens butikslojalitet över tid.

Förvärvet av Wraptech med Neovici innebär ett stärkt helhetsgrepp av butiken och att Bolaget därmed ökar nyttjandet av Cosmoz hos befintlig kundbas samt kan adressera liknande aktörer på såväl den svenska som internationella spelplanen, bekräftat av VD Jan Berggren, som nämner ett riktat fokus på Europa, Sydamerika och Sydostasien framgent.

Därutöver medför förvärvet av Wraptech ett omedelbart övertagande av värdefulla kunder till Neovicikoncernen, bekräftat av Neovicis tillkännagivande i Q4-rapporten om en utökad kundbas uppgående till hela 1 000 nya kunder. Den nya kundbasen öppnar dessutom för ytterligare tillväxt genom den underliggande nätverkseffekt Cosmoz innehar, där ett övertagande av ett antal nya kunder medför en potential att addera dessa kunders leverantörer till Cosmoz, varför kundbasen förväntas öka ytterligare.

Sammantaget medför förvärvet betydande möjligheter till upp- och merförsäljning, vilket förväntas sätta ett tydligt positivt avtryck i Koncernens redovisade siffror framgent.

Det tillfredsställande utgångsläge som rådde inför Q4-perioden, gemensamt med ovan nämnda strategiska initiativ som vidtagits under Q4-perioden, har krattat manegen för en stark intäktstillväxt framgent.

God kostnadskontroll och förväntningar om lönsam tillväxt runt hörnet som följd

Under det fjärde kvartalet demonstrerar Neovici en god kostnadskontroll, givet de accelererade tillväxtsatsningar som genomförts. Bruttomarginalen ligger fortsatt kvar på en hög nivå, uppgående till 75,3 % (77,6 %). Bolagets operativa kostnader (OPEX) uppgick till 24,6 MSEK, en minskning om 11 % jämfört med Q4 år 2023, detta trots att Neovici ökat ARR med hela 24 % till 68,7 MSEK under samma period. Detta samband visar tydligt hur Neovicis intäkter växer snabbare än kostnadsmassan och lägger grunden för skalbar lönsam tillväxt framgent. Vidare är Wraptech, vilket inbringar drygt 40 MSEK i intäkter på helårsbasis, redan lönsamt på helårsbasis, varför Analyst Group antar lönsamhet på EBITDA-nivå för Koncernen när år 2025 summeras.

Solid finansiell position med potential för fler förvärv

I samband med förvärvet av Wraptech ingicks ett låneavtal om 11 MSEK, av vilka 5 MSEK nyttjades omedelbart i syfte att finansiera förvärvet. Vidare kommunicerades en förlängning till och med år 2027 av den kreditfacilitet som Bolaget sedan tidigare besatt om 28 MSEK, av vilka 18 MSEK nyttjats. Sammantaget säkerställer detta en solid finansiell bas, tills dess att Neovici når lönsamhet och är självfinansierat. Vidare öppnar lånen för flexibilitet gällande nya framtida förvärv. VD Jan Berggren kommenterade under Q4-rapporten att Neovici löpande undersöker möjligheten att genomföra nya attraktiva förvärv med en liknande profil som Wraptechs.

Sammanfattningsvis anser Analyst Group att Neovici tagit betydande framsteg i syfte att nå målet om lönsamhet med start under år 2025. Q4-24 fångar varken de konsoliderade siffrorna med Wraptech, som tillkommer framgent, eller den stora potential som existerar i Neovicis affärsmodell och som förväntas bli än mer synliggjord under de kommande åren. Analyst Group antar en stark tillväxt under året med lönsamhet under H2 år 2025.

 Analyst Group kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Neovici.

Neovici AB (”Neovici” eller Bolaget”) meddelade den 20 december att bolaget har ingått avtal avseende förvärv av samtliga aktier i Wraptech Svenska AB (”Wraptech”). Köpeskillingen uppgår till 5 MSEK, samt med en potentiell tilläggsköpeskilling om ytterligare högst 32 MSEK, förutsatt att förutbestämda finansiella mål och villkor uppfylls, varför den totala köpeskillingen kan uppgå till maximalt 37 MSEK. Tillträde förväntas ske i början av 2025 och förvärvet avses finansieras via ett upptaget lån om 11 MSEK som kommunicerades i anslutning till förvärvsnyheten. Lånet är utställt av Exelity AB i syfte att finansiera förvärvet samt genomföra operativa investeringar efter förvärvet. Lånet har en uppläggningsavgift om 6 % och löper med en ränta om 1,25 % per varje påbörjad 30-dagarsperiod på det totala utestående lånet, inklusive upplupen ränta och uppläggningsavgift.

Analyst Groups syn på förvärvet av Wraptech och det upptagna lånet

Neovici markerar startskottet som börsbolag med såväl organisk som förvärvsdriven tillväxt. Bolaget har genomfört ett förvärv av en ledande aktör inom Internet of Things (IoT)-produkter för detaljhandeln till ett förmånligt pris med en låg direktbetalning och stärker nu positionen mot Retail genom att addera en etablerad aktör med ett produkterbjudande som väl överensstämmer och kompletterar Neovicis nuvarande erbjudande inom Retail. Neovici och Wraptech har under flera år samarbetat som affärspartners vilket förenklar integrationsprocessen väsentligt.

Analyst Group ser tydliga synergier mellan de två bolagen då båda är specialister inom optimering av butiksprocesser och där goda förutsättningar för uppsälj till varandras kunder finns. Neovici har sedan tidigare en stark position inom Retail genom bland annat ICA som kund, vilka använder Bolagets senaste lansering, Retail Brain. Retail Brain sammanflätar olika datakällor och möjliggör för kunden att automatisera fler processer såsom inköp och lagerhantering. Retail Brain skapar kännedom kring bland annat återstående hållbarhetstid för varor och när det är dags att sänka priset. Ett exempel där Wraptech kommer in i denna process och ytterligare stärker erbjudandet blir genom Bolagets elektroniska prisettiketter som synkroniseras med kassasystemet och E-handeln. Retail Brain kommer nu utöver att prediktera optimal prissättning, också kunna uppdatera priset automatiskt vilket ytterligare automatiserar och optimerar kundens processer. Tillsammans kommer de två bolagens lösningar erbjuda betydande besparingar för kund vilket är av stor vikt inom Retailbranschen, vilken ofta präglas av låga marginaler.

Wraptechs produkter säljs i hela Sverige och öppnar därmed för ett vidgat nätverk av potentiella kunder att adressera för Neovici. Affärsmodellen har redan påvisat värdet av varje enskild kund genom stigande försäljning till befintliga kunder över tid. Därutöver öppnar nykundsförsäljning för ytterligare försäljning till kundens egna nätverk av leverantörer och kunder genom Cosmoz Basic. Sammantaget innebär därför förvärvet att erbjudandet stärks, samtidigt som förutsättningar ökar väsentligt för flertalet nya kunder att addera under år 2025.

Wraptech har uppvisat en stabil lönsamhet under de senaste tre åren, där Bolaget bland annat har uppvisat en genomsnittlig EBITDA-marginal om 5,7 % (år 2021–2023). Vidare har Neovici kommunicerat att lönsamheten för Wraptech ökat ytterligare under 2024. Med en tydlig exponering mot retailsegmentet, där över 50 % av intäkterna under helåret 2023 kommer från Retail, förväntas Neovicis starka marknadsposition och etablerade kontaktnätverk inom Retailsegmentet kunna bidra till en tydlig tillväxtpotential framgent.

Neovici är redan idag specialister på automatisering av butiker genom Bolagets senaste lansering, Retail Brain och ovan nämnt exempel av lösningar från Wraptech illustrerar hur Neovicis erbjudande gentemot butiker kompletteras ytterligare och möjliggör för Bolaget att bli en helhetsleverantör gällande uppkopplade affärssystem för detaljhandeln. Tillträde av Wraptech avses ske i början av 2025 och detta förväntas leda till betydande synergier inom försäljning och kostnadseffektivitet vilket därmed möjliggör förstärkt tillväxt och lönsamhet framgent.

Neovici upptar även ett lån från Exelity om 11 MSEK samt omförhandlar löptid för befintlig kredifacilitet till 31 december år 2027, samtidigt som löptiden för Bolagets lån från Mikael Berggren också omförhandlas till 31 december år 2027. Lånet från Exelity kan efter ackumulerad ränta högst uppgå till 13,5 MSEK, givet att långivaren inte väljer att konvertera lånet till aktier i Neovici. En eventuell konvertering kan som högst leda till en utspädningseffekt om 3,04 % för befintliga aktieägare.

Neovici har sedan utgången av det tredje kvartalet 10 MSEK i outnyttjat belopp från kreditfaciliteten, samtidigt som 6 MSEK återstår av lånet från Exelity, efter direktbetalning för Wraptech. Dessa finansieringsåtgärder säkerställer därför en finansiering för förvärvet som överstiger direktbetalningen, samtidigt som finansiering av operativa investeringar, såväl som rörelsekapitalbehovet tillfredsställs. Neovici besitter därmed en stark position genom en stark kapitalstruktur för att fortsätta exekvera på en expansionsstrategi för tillväxt.

Förvärvet av Wraptech

Förvärvet avser samtliga aktier i Wraptech och den initiala köpeskillingen uppgår till 5 MSEK, varav tilläggsköpeskillingen uppgår till maximalt 32 MSEK, baserat på förutbestämda mål om att väsentligt ökad vinst uppnås, med årlig avstämning fram till och med år 2026. Baserat på helåret 2023 förvärvas Wraptech på en skuldfri basis som motsvarar en EV/S-multipel om 0,2x och en EV/EBITDA-multipel om 4,9x. Om hela tilläggsköpeskillingen inkluderas förvärvas Wraptech på en skuldfri basis som motsvarar en EV/S om 1,0x och en EV/EBITDA om 21,2 MSEK. Det ska dock tilläggas att tilläggsköpeskillingen har högt ställda krav för att bli verklighet samtidigt som EBITDA för år 2024 förväntas vara högre än år 2023. Neovici har därför lyckats genomföra förvärvet till ett förmånligt pris.

Om Wraptech

Wraptech är en ledande aktör inom Internet of Things (IoT)-produkter för detaljhandeln. Bolaget grundades år 2006 och är ett familjeägt företag baserat i Grums, Värmland. Wraptech erbjuder innovativ mjuk- och hårdvara inom butiksrelaterad utrustning. Wraptechs grundidé är att förbättra funktioner och effektivitet vilket därigenom ökar lönsamheten i kundens butik.

Bolaget erbjuder bland annat elektroniska hyllkantsetiketter, vilka säkerställer att priset på hyllkanten alltid är detsamma för såväl priset i kassan som priset i web-shoppen samtidigt som nya prisuppdateringar automatiseras. Produkterna möjliggör därmed för automatiserad flervägssynkronisering av priser vilket leder till betydande besparingar för kund, då manuella uppgifter i samband med prisuppdateringar och kontroller elimineras. Ett annat exempel på produkter som ökar kundens effektivitet och lönsamhet är Wraptechs prismärkare vilka med användarvänlig applikation läser av butiksvarors befintliga streckkoder och möjliggör för utskrivning av en ny etikett med exempelvis nedsatt pris och en ny uppdaterad streckkod för kassan, utan att förstöra originaletiketten. Detta leder bland annat till att kundens svinn reduceras kraftigt, då exempelvis varor med kort datum såsom kött, chark och mejeriprodukter kan säljas till lägre pris istället för att slängas.

Under helåret 2023 uppgick Wraptechs omsättning till cirka 43 MSEK och en vinst före skatt på 0,9 MSEK. Omsättningen för innevarande år förväntas vara i nivå med föregående år, men med en betydligt högre vinst. Bolagets nettoomsättning har ökat från 27,9 MSEK år 2020 till 43,2 MSEK år 2023 vilket motsvarar en CAGR om 15,5 %. Wraptech har varit lönsamma sedan 2021 med en EBITDA-marginal som pendlat mellan 6,7 % och 4,5 %.

Neovici är ett snabbväxande SaaS-bolag inom fintech som har utvecklat Cosmoz, en AI-driven plattform vilken automatiserar finansiella transaktioner, såsom fakturering, inköp och betalningar. Plattformen används redan idag av starka referenskunder såsom Reitan Convenience (7-Eleven och Pressbyrån) samt Mexikos ledande telekomföretag, Telcel. Cosmoz intäktsmodell bygger på återkommande intäkter genom plattforms- och transaktionsavgifter, vilket möjliggör en effektiv uppskalning av intäkterna genom både befintliga kunder och genom nykundsanskaffning. Med en skalbar affärsmodell, starka referenskunder och ett Proof of Concept står Bolaget väl rustat för att växa med större befintliga kunder, samt genom nykundsbearbetning, under år 2025.

Neovici grundades år 2009 och adresserar idag större företag med höga transaktionsvolymer genom plattformen Cosmoz. AI-plattform Cosmoz automatiserar hanteringen av finansiella transaktioner, såsom fakturering, inköp och betalning. Cosmoz har utvecklats genom nära samarbete med Bolagets kunder för att möta ett växande behov av automatiserad hantering av stora betalflöden, vilken sömlöst kan integreras med andra system, vilket ger flexibilitet för Bolagets kunder. Plattformen sparar tid och resurser genom att detektera och eliminera felaktigheter vid fakturor, både småfel och direkta bedrägeriförsök. Vidare löser AI-plattformen konflikten som finns mellan kunder och leverantörer avseende betaltider, där kunder ofta vill ha så långa betalningstider som möjligt, medan leverantörer vill det motsatta. Tjänstens algoritmer kringgår denna problematik genom att möjliggöra för leverantören att erbjuda en rabatt som överskrider beloppet kunden tjänar på förlängd betaltid, men som underskrider alternativ finansieringskostnad för leverantören. Genom bevisad kundnytta, starka referenskunder samt en befäst position inom automatiserad fakturahantering erbjuder Cosmoz en unik lösning som eliminerar ekonomiskt läckage, samt reducerar friktion mellan kunder och leverantörer, vilket är värdeskapande för Bolagets kunder.

Unikt erbjudande och en skalbar affärsmodell

Bolagets AI-plattform Cosmoz, som konstant tränas samtidigt som tilläggstjänster kontinuerligt adderas, växer en kunds användning över tid, vilket bekräftas bland annat av Bolagets senaste lansering, Retail Brain. Retail Brain är en skräddarsydd lösning från Cosmoz som har vidareutvecklats till en standardiserad produkt. Tjänsten breddar Neovicis lansering mot butiker, vilken möjliggör automatisering och datadriven styrning av affärsprocesser, däribland köp, lageroptimering och minskat svinn. Tjänsten utgör ett kvitto på hur Neovici kan utöka marknaden och kundbasen genom tilläggstjänster från Cosmoz. Därutöver ökar optimeringen av en kunds betalflöden desto fler partners som är anslutna till Cosmoz, varför Bolagets primärkunder med ett Business-abonnemang har ett incitament att addera leverantörer och egna kunder till Basic-varianten och blir därmed ambassadörer och indirekta säljare av Cosmoz. Varje ny primärkund genererar i sin tur potential för fler leverantörer att ansluta som Basic-användare, utan att Neovici behöver avsätta säljresurser för detta segment. I takt med att fler primärkunder ansluter sjunker den genomsnittliga säljkostnaden, då Basic-kunderna ökar exponentiellt. Detta möjliggör för Bolaget att fokusera sina säljresurser på att attrahera fler primärkunder, vilket driver skalbar tillväxt och förbättrar lönsamheten över tid.

Proof of Concept och starka referenskunder

Inkommande fakturor med felaktigheter, både vad gäller direkta bedrägeriförsök såväl som småfel, binder upp betydande resurser för Bolag i form av tid och pengar. Ett bedrägeriförsök som inte detekteras av ett system kan få förödande konsekvenser, medan manuell granskning binder upp stora personalresurser. Småfel i fakturor, som missas av andra system, utgör också ett stort problem. Det kan exempelvis handla om rabatter från en leverantör som inte uppdaterats korrekt till en kund. Detta tvingar företag att antingen lägga resurser på noggrann manuell granskning av fakturor, eller riskera att småfelen passerar obemärkt förbi. Även om sådana fel kan verka försumbara vid enstaka tillfällen, leder de till betydande pengarläckage över tid. Neovici adresserar dessa utmaningar med sin AI-plattform, som automatiskt granskar, identifierar och korrigerar felaktigheter i fakturor, vilket sparar både tid och pengar åt kunderna. Plattformens effektivitet valideras av starka referenskunder, inklusive några av Sveriges största detaljhandelsföretag och Mexikos ledande telekomföretag. Denna validering fungerar som en kvalitetsstämpel som stärker Neovicis position och möjliggör fortsatt marknadspenetration, särskilt i takt med att kundbasen av stora företag expanderar.

Uttalad förvärvsstrategi

Neovici har en uttalad förvärvsstrategi och verkar i en fragmenterad marknad vilket skapar intressanta möjligheter. Analyst Group anser att bolagets uttalade förvärvsstrategi bör betraktas som en intressant option i Bolaget, där bolaget avser att expandera kundbasen och tjänsteerbjudandet genom att förvärva konkurrerande system, där värdefulla kundbaser kan tas över och/eller lösningar integreras i Cosmoz för ett breddat produktutbud. Detta minskar tidsåtgången för att erhålla nya primärkunder och medför tillväxtpotential både vad gäller att växa hos övertagen kundbas men också genom att addera de nya kundernas värdekedjor, i form av leverantörer och egna kunder till Cosmoz-plattformen.

Tre anledningar till varför Neovici är en intressant investering

Unikt erbjudande

Konkurrenter missar idag det läckage som uppstår till följd av höga transaktionsvolymer och ackumulerat över tid blir detta en stor kostnadspost som en kund sparar tack vare Cosmoz. Vidare medför tjänsten att handelspartners fullständiga betalflöde integreras vilket ökar spårbarhet och transparens i hela värdekedjan, något som både är tids- och kostnadseffektivt.

Skalbar affärsmodell

Både Business- och Basic-tjänsterna har en skalbarhet då tilläggstjänster och ett ökat användande innebär högre intäkter till en lägre marginalkostnad för Neovici. Vidare är Bolagets tillväxtmodell skalbar eftersom den genomsnittliga kostnaden för nykundsanskaffning inom Basic-varianten sjunker i takt med att fler primärkunder kopplas på vilka agerar indirekta säljare av Basic-alternativet.

Hög inträdesbarriär

AI-plattformen utvecklas löpande i nära kontakt med starka referenskunder, däribland 7-Eleven och Pressbyrån, vilket kontinuerligt förbättrar Cosmoz. Vidare tränas AI-modellen och blir mer robust för varje ny kund som tillkommer. Eftersom en kunds värdekedja avses integreras i Cosmoz blir samtliga parter beroende av plattformen, och sammantaget skapar detta en hög inträdesbarriär för konkurrenter.

Neovici Holding publicerade den 27 november 2024 bolagets delårsrapport för det tredje kvartalet år 2024.

• Nettoomsättningen uppgick till 16 MSEK (15,2) – återkommande intäkter når en rekordhög nivå
• ARR uppgick vid kvartalets utgång till 68,7 MSEK – motsvarande en tillväxt om 41 %
• Bruttomarginalen ökade till 69,1% (59,5 %).
• EBITDA-resultatet uppgick till -4,9 MSEK
• Lansering av Retail Brain – En AI lösning för butiker

Starka tillväxttal

För det tredje kvartalet 2024 uppgick nettoomsättningen till 16,0 MSEK, en tillväxt om 5 % Y-Y, jämfört med 15,2 MSEK för motsvarande period föregående år (Q3-23). Tillväxten drevs i synnerhet av Bolagets flaggskeppsprodukt, Cosmoz, vars omsättning ökade med 39 % till 16 MSEK, vilket kan jämföras med 11,5 MSEK under det tredje kvartalet år 2023. Intäktsökningen är ett resultat av en stark nyförsäljning till bolagets befintliga kundbas, där tillväxten antas ha drivits starkt av ökade transaktionsvolymer som ett resultat av utrullningar av nya transaktionsflöden till befintliga kundavtal. En annan positiv datapunkt att urskilja ur delårsrapporten är Bolagets återkommande intäkter, ARR (Annualized Recurring Revenue), som uppgick till 68,7 MSEK (48,8), vilket motsvarar en ökning med hela 40,7 % och utgör en viktig framåtblickande datapunkt avseende Bolagets återkommande intäkter.

Efter kvartalets utgång har Neovici även lanserat Retail Brain, en AI-lösning för butiker. Den senaste lanseringen är baserad på Cosmoz-plattformen, vilken sammanflätar och automatiskt korrigerar data från olika källor i realtid vilket möjliggör fler AI-drivna beslut som överträffar mänsklig kapacitet både vad gäller hastighet och precision, vilken redan har väckt intresse hos kunder samt innebär att Neovici nu specificerar kunderbjudande mot detaljhandeln. Detta visar tydligt hur utökad användning och adressering av Cosmoz genom att addera fler applikationsområden är en central del av Bolagets tillväxtstrategi, samtidigt som det illustrerar tillväxtpotentialen när Neovici nu ska växa med kundbasen i Europa samt penetrera fler marknader i Latinamerika och Sydostasien.

Stärkt bruttoresultat men ökade rörelsekostnader

Under det tredje kvartalet ökade Bolagets bruttoresultat till 11,1 MSEK, vilket motsvarar en bruttomarginal om 69,1 %, upp från 59,5 % under motsvarande kvartal 2023. Rörelsekostnaderna steg med 13,9 % till 28 MSEK, delvis till följd av engångskostnader relaterade till börsnoteringen, därmed förväntas en lägre kostnadsmassa i förhållande till omsättningen framgent. Samtidigt genomförde Bolaget strategiska investeringar i produktutveckling, inkluderande personal- och konsultkostnader samt IT-infrastruktur, vilka är viktiga för att fortsatt driva tillväxt i återkommande intäkter som över tid förväntas bidra till ökad lönsamhet för Neovici.

Finansiell situation

Likvida medel vid periodens slut uppgick till 0,3 MSEK men Bolaget har säkrat en stabil finansiell grund genom flera åtgärder; upptagandet av nya långfristiga lån från aktieägare om 18,9 MSEK vilket stärker kapitalbasen och möjliggör fortsatt tillväxtfrämjande aktiviteter i form av mjukvaruutveckling och nykundsbearbetning. Samtidigt har Bolaget tillgång till kreditfaciliteter om totalt cirka 28 MSEK, där endast 18 MSEK har utnyttjats, vilket skapar ett ytterligare finansiellt utrymme. Genom ovan nämnda åtgärder förväntas nu Neovici vara i en position för att fortsatt exekvera på utstakad strategi för att uppnå positivt kassaflöde under det första halvåret 2025.

Analyst Group kommer att återkomma med en aktieanalys av Neovici.